美股造假22亿退市加诉讼，国内造假3百亿罚款了之
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“瑞幸咖啡在美国上市，一次作假，立即回家。建议我们的注册制市场，一旦发现作假，严格执行退市制度！”。“顶格处罚只有60万，解决不了问题。像女明星‘割韭菜’，赚了几十个亿，不止一项罪名，加起来才罚70万。”去年大会，当着证监会主席的面，人民代表发言让许多人为之点赞。
在停牌 1 个多月后，瑞幸咖啡日前复牌，复牌后首日跌去 36%，第二日又跌去 28%，第三日再跌 30.85%。
2020 年 1 月时，瑞幸咖啡市值还曾突破 100 亿美元，这意味着，几个月的时间，瑞幸咖啡的市值就蒸发了超过 95% 以上。
复牌前，瑞幸咖啡宣布，公司于 5 月 15 日收到美国989书面通知。通知称，纳斯达克股票市场有限责任公司（" 纳斯达克 "）表示上市资格人员已决定将公司的证券从纳斯达克除牌。受到这一消息的影响，瑞幸咖啡的投资人出现了恐慌，加剧了资金的逃离，首日的换手率超过 100%。
瑞幸咖啡宣布董事会和管理层改组，瑞幸咖啡受疫情等相关因素的影响，在进行正常的门店优化，对个别效益不好或客户覆盖重合的门店进行 " 关停并转 "。
瑞幸咖啡同时指出，持续新开门店，也是公司门店战略调整的方向。疫情后全国门店复工超过 90%，一切运营正常。
相比于纳斯达克要求瑞幸咖啡退市的处罚，同样财务造假的康美药业估计哈哈大笑。
2019 年 4 月，康美药业发公告称，由于核算账户资金时存在错误，造成货币资金多计 299.4 亿。这是资本市场近 30 年最恶劣的造假事件。康美药业当时称，由于公司采购付款、工程款支付以及确认业务款项时的会计处理存在错误。康美药业的说明无法说服众多的投资人，不少人质疑欺骗大众的手法太拙劣，是在疯狂造假。康美药业涉案金额创下 A 股历史之最。康美药业市值也从千亿跌至目前的 128 亿元。
近期，证监会责令康美药业改正，给予警告，并处以 60 万元罚款，对 21 名责任人员处以 90 万元至 10 万元不等罚款，对 6 名主要责任人采取 10 年至终身证券市场禁入措施。
即便与瑞幸咖啡相对比，康美药业也要恶劣得多，瑞幸咖啡属于自曝财务造假，康美药业是在证监会立案调查后才承认财务造假。
对康美药业的“罚酒三杯”，证监会也是顶格处罚了。因为事件发生在新证券法实施之前。根据当时的证券法，对公司罚款最高就只有60万元。2020年3月1日实施的新证券法将罚款额提高到1000万元，但相对康美药业这类动辄百亿造假行为来说，仍然缺少震慑力。
在美股上市的瑞幸不如康美药业般幸运，将会面临集体诉讼、巨额赔偿。法律不同，监管路径不同，但是对于造假和欺诈，必须用同样严厉手段予以惩戒。国内股市已经到了加大造假者违法成本，修复市场信心的关键时刻。
有代表建言将欺诈发行罪调整纳入“金融诈骗罪”范畴，要提高罚金额度，明确“关键少数”刑事责任。
在注册制改革向全市场推行的背景下，需增强“立体追责”体系的威慑力，让造假者付出惨痛代价，助力形成“发行人、中介机构不敢造假、不能造假”的市场生态。
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