新增发的钱流向了哪里？央行统计分析
央行公布2020年上半年社会融资规模增量累计为20.8万亿元，创历史最高水平，比上年同期多增6.2万亿元。
社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。数据来源于中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场交易商协会等部门。
2019年12月起，人民银行进一步完善社会融资规模统计，将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标，指标数值为托管机构的托管面值；2019年9月起，人民银行完善“社会融资规模”中的“企业债券”统计，将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指标；2018年9月起，人民银行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计；2018年7月起，人民银行完善社会融资规模统计方法，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下单独列示。
通过分析社会融资规模增量的构成分项，就知道中国新增的“钱”都被谁拿走了。
8月6日，央行发布《2020年上半年地区社会融资规模增量统计表》。统计表显示，广东、江苏、浙江三省上半年地区社会融资规模增量位列全国前三，并且均超过2万亿元，分别为26499亿元、24305亿元、20026亿元。
排名第四位的是山东省，社会融资规模增量为13484亿元。其余地区社会融资规模增量均不超过1万亿元，其中北京市为9514亿元，四川省为8895亿元，河南省为8544亿元。
社会融资规模增量最少的三个地区为西藏、辽宁、青海三省（自治区），分别为351亿元、362亿元、414亿元。这个增量排名大体上与各省GDP排名近似。
2020年1-6月份，中国社会融资增量分类为：
人民币贷款12.33万亿元；外币贷款（折人民币）3481亿元；委托贷款-2306亿元；信托贷款-1295亿元；未贴现银行承兑汇票3863亿元；企业债券3.337万亿元；政府债券3.795万亿元；非金融企业股票融资2462亿元；存款类金融机构资产支持证券-537亿元；贷款核销4463亿元。
总结下来，在过去半年的21万亿元的新增人民币中，谁拿走得最多？
企(事)业单位(以国有企业为主)排第一，拿走了8.7万亿元；住户部门的房屋贷款者排第二，拿走了4.2万亿元；政府排第三，拿走了3.8万亿元；发行债券的企业(以上市公司为主)排第四，拿走了3.3万亿元；那些新签发承兑汇票的企业(以大企业为主)，拿走了3860亿元；出海企业(以有海外业务的国有大型企业为主)，拿走了3500亿元；新上市公司以及原有上市公司通过股份增发，拿走了2460亿元。
可以看到，国有企业和政府部门新增融资是最多的，占新增融资的一半以上。而信用货币时代，谁能最先拿到新增发的钱（通常是以最低的利率成本得到），就在整个社会的经济竞争中占得了先机。中国经济的整体债务比率大幅度抬升，而拿钱最多的地区和部门，也是债务杠杆增加最快的部门。
根据中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）的数据，就在过去的半年里，中国实体经济杠杆率一改前几年的平稳态势，出现了大幅度的抬升，相比2019年底，整体抬升了21个百分点，目前是266.4%，为中国有史以来的历史新高——无论是非金融企业杠杆、政府杠杆还是居民杠杆，都全部创出历史新高。
永远膨胀的欲望，永远扩张的债务，永远增加的货币……
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