金价冲高回落，明年走势预测→

本周初，国际金价刷新历史高点，此后有所回落，不过仍处于震荡整固态势。12月8日，COMEX黄金期货主力合约价格报2046.7美元/盎司；周一最高上攻至2152.3美元/盎司。分析人士认为，美联储降息预期升温是此轮黄金突破历史新高的主要驱动力。

世界黄金协会发布的《2024年黄金展望报告》认为，今年以来，国际金价在高利率环境下表现强劲，超出预期，跑赢了大宗商品、债券以及大多数股票市场。本周，国际金价出现大幅波动。纽约黄金期货价格在12月4日盘中升破每盎司2100美元关口后回落，目前在每盎司2030美元附近企稳。今年以来，国际金价上涨约10%。

中信研究认为，黄金价格并非完全由市场交易供需决定，央行体系始终扮演着非常重要的角色。在金价刷新历史高点之际，全球央行依旧在增持黄金。《全球黄金需求趋势报告》显示，今年前三季度的各国央行购金量同比增长14%，达到创纪录的800吨。就我国而言，截至11月末，黄金储备为7158万盎司，10月末为7120万盎司，为连续第13个月增加。

△各大品牌金店12月9日黄金价格跌涨情况。

国际金价近期波动较大，究竟还能不能淘到“真金”？12月9日，国内各大品牌金店黄金价格走跌巨多。

在一个500人左右的黄金珠宝群里，陆续有人抛出疑问，“过年会不会更贵？”“这两天内暴涨又暴跌，不知道能不能退款？”

回顾今年以来的金价走势，整体处于高位运行状态。据通联数据统计，COMEX黄金期货今年以来的累计涨幅达12.1%。中国黄金协会的数据显示，2023年前三季度，全国黄金消费量中黄金首饰同比增长5.72%，金条及金币同比增长15.98%。

在黄金首饰消费中，硬足金、古法金等升级类商品有较快增长。尤其是随着年轻群体被新中式美学种草，国潮风流行下以镶嵌、珐琅等工艺打造的“古法金”产品成为年轻人买金的心头好。《抖音电商黄金首饰行业1—7月观察报告》显示，古法金在新式工艺中的市场份额保持在65%以上。

金价创下历史新高也刺激了黄金的回购市场。“黄金价格可能会继续攀升，但从过去的经验来看，从现在的高点再到下一个高点，时间还会比较长。”正在上海一家金店咨询黄金回购业务的消费者程先生说，“趁现在金价处于高点，打算把之前买的黄金变现，之后再逢低买入等待新高。”

不过，从零售端来看，黄金这门生意并没有想象中好做。市场占有率高的，利润率不高。2023年中报数据显示，周大福、潮宏基净利率在7%，老凤祥在4%，中国黄金则不到2%。

△市民在广东省深圳市水贝珠宝市场购买黄金饰品。（图片由CNSPHOTO提供）

因为没有形成像梵克雅宝、卡地亚这些国际珠宝品牌的高端形象和溢价能力，国内零售端的黄金珠宝品牌们大部分还处在卷价格阶段。

对于明年金价的走势，世界黄金协会认为，部分地区地缘冲突可能加剧以及多国央行加大黄金购买量，都会对未来国际金价走势形成支撑。

美国范达集团黄金与贵金属基金经理伊玛·卡萨诺瓦表示，国际金价受到美联储可能很快开始降息的预期支撑，目前市场预测2024年3月美联储开始降息的可能性超过50%。随着全球地缘风险持续加剧，黄金也可能受益于避险买盘。

据国泰基金分析，短期的通胀、经济数据及美联储的相关表态可能会持续影响金价，金价近期的过快上涨可能也会导致一些回调的风险，短期金价或继续横盘震荡，但下行可能相对有底。

对于国内市场而言，招商证券研报认为：“2020年以来，黄金饰品行业尾部出清、头部拓店，行业集中度提升。5G、古法金等新工艺提升了黄金饰品的差异化程度以及时尚度，叠加金价上行，悦己消费、婚庆首饰、投资保值等需求在2023年集中释放。多重因素共同推高2023年黄金珠宝行业景气度，2024年消费与投资需求有望延续，行业景气度有望整体稳中有升。”

一些分析人士也表示，黄金兼具商品、货币、金融三重属性，价格影响因素复杂，投资者“追高”还需谨慎。

在金价狂飙之下，看似火热的黄金行业并没有得到一件“黄金圣衣”。