与国外巨头相比，中国半导体企业虽然数量众多，但大都规模很小，力量分散，国际竞争力较差。比如，英特尔等企业的营收都已超过700亿美元，而国内大多数半导体企业的营收也就几亿元人民币，很多芯片企业都是靠某一款产品来打天下，但产品都有它的生命周期，这些企业的可持续堪忧，而且一盘散沙的市场格局无法形成合力，反而会造成重复投资、资源浪费与恶性竞争。

一、半导体狂热

半导体行业投资金额大、周期长、风险高，但随着科创板上市企业快速增加，半导体一跃成为热门投资领域，不顾现实差距，大量企业开始涌入半导体领域。

国产替代预期高涨，政策利好频出，半导体企业在科创板的IPO也正在加速，估值高企，这也带动了一级市场的躁动。资本涌动之下，形形色色的半导体企业正在跑步进场。截至2020年9月1日，今年全国已有9335家企业变更经营范围，加入半导体、集成电路相关业务，这一数字比去年同期增加了1.2倍。其中，江苏、浙江、陕西、天津、辽宁、重庆、江西转产半导体企业数量分别为1262、1230、905、277、239、230、169家，同比增长了196.94%、547.37%、618.25%、465.31%、387.76%、422.73%和412.12%。

2019-2020年，中国半导体企业IPO募资规模也进入了飞速增长阶段。有数据显示，今年1-8月中国半导体企业IPO募资规模高达661.74亿元，是2019年全年的5.93倍，是2018年全年的42.47倍。

半导体企业在科创板上市流程化繁为简，过会时间也明显缩短，不管是EDA还是IDM公司，不管是制造还是封测公司都在快速上市，预计下半年仍有不少半导体企业冲击IPO。

其中最为投资人津津乐道的是68天过会上市的某公司，刷新了科创板审核速度，也引发了诸多半导体企业的上市热情。

二、产业低端

在投资结构上，涌入半导体领域的企业超过七成都集中在芯片设计等下游领域，而在真正受制于人的装备、材料、EDA软件领域却非常少。企业投资集中在设计领域是因为其门槛最低，有些企业挖几个人过来就成立了公司，但上游的门槛要高得多，对长期资金投入、研发积累要求高。

中国的半导体行业总体上仍处于新兴的不成熟阶段，不像美国处于成熟阶段，所以后者以PE（市盈率）估值，中国更多是用PS(市销率)来估值，更多关注企业未来的盈利潜力，国内对半导体的狂热使得有些估值虚高，远高过实际价值。

一些主营业务与半导体风马牛不相及的企业也加入半导体行业，包括建筑安装、建材批发、无纺布、塑胶、糖酒贸易、采暖设备之类的公司，更包括区块链、医疗美容、健康管理、财税顾问、跨境电商、保健养生、汽车服务、文化传播、广告营销、人力资源等服务类企业。

三、最高层确认的科技现实差距

在日前召开的科学家座谈会上，最高层清醒的认为“我国经济发展、民生改善、国防建设有现实差距，比如，农业方面，很多种子大量依赖国外，农产品种植和加工技术相对落后，一些地区农业面源污染、耕地重金属污染严重。工业方面，一些关键核心技术受制于人，部分关键元器件、零部件、原材料依赖进口。”

“基础研究是科技创新的源头。我国基础研究同国际先进水平的差距还是明显的。我国面临的很多“卡脖子”技术问题，我国基础理论研究跟不上，源头和底层的东西没有搞清楚。”

当基础研究成为热点，当各行各业不再一窝蜂搞高科技，我们才有可能静下心来。

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