最近国内三大巨头在资本市场先后受挫，万达出售海外资产、恒大借壳上市未果、蚂蚁金服上市暂停，大型企业疯狂扩张年代已经过去了。

一、万达

11月25日晚间，万达酒店发展（00169.HK）公告，美国时间11月24日，公司完成出售芝加哥物业项目。至此万达将其5大海外项目彻底清空。

其他4个地产项目分别是，英国伦敦One Nine Elms摩天大楼，美国洛杉矶的One Beverly Hills，悉尼的Circular Quay公寓和酒店项目，以及澳大利亚的黄金海岸项目。

告别了重资产业务，未来万达酒店发展的目标则是专注于酒店的管理、酒店设计以及建设主业发展，将会打造以轻资产为主的商业模式。

二、恒大

2016年10月，A股上市公司深深房和恒大签订协议，准备发行A股购买恒大地产100%的股权。深深房自此停牌，罕见的停牌达到了4年之久，而恒大也把总部迁到了深圳。

2017年3月，网上传闻恒大地产引进了1300亿战略投资资金，并签订了对赌协议，那就是4年内要上市成功，否则要在2021年1月31日退还战略投资者资金1300亿。此外还要支付137亿分红。

也就是说在接下来的4个月时间里，恒大借壳深深房上市不能成功的话，据说恒大将面临着一笔1440亿的现金支出，会直接使得恒大资金断链。

截止到2020年年中，恒大地产有息负债高达8355亿，如果上述借壳上市失败，支出1400多亿现金会使得恒大对其他金融机构的债务形成违约风险，对上下游8441家合作企业的应付款也可能无法兑付，还会影响超过330万人的就业，204万业主面临房子烂尾的风险，从而引发大规模维权事件。但从目前情况看，恒大经营正常。

三、阿里

11月3日上交所发布了关于暂缓蚂蚁集团科创板上市的决定，称“蚂蚁集团实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致公司不符合发行上市条件或者信息披露要求。

蚂蚁集团原申请于2020年11月5日在上海证券交易所科创板上市。但是，根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，本所决定蚂蚁集团暂缓上市。

对此，《经济日报》发表评论文章称，近期，有关方面经过进一步了解，发现了相关问题。本着发现问题，解决问题，一切从维护金融消费者权益、保护广大投资者利益的角度出发，监管层决定让蚂蚁集团暂缓上市。

四、出海

从2013年开始，在政策的鼓励下房企积极拓展海外市场，当时出海的房企基本都是国内的龙头，如万达、万科、绿地、SOHO等。这些国房企龙头，一如当年80年代日本公司一样，都是挥舞着钞票到处买买买，而且买的多是欧洲、美国、澳洲等发达国家核心区域的优质资产。

然而2017年6月，中央会议通过的《关于改进境外企业和对外投资安全工作的若干意见》将海外投资安全上升至国家安全高度，在这一文件发布后海外并购案件很快出现下降。

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